Pierwsze silniki parowe zostały skonstruowane na przełomie XVII i XVIII w. jako napęd maszyn wypompowujących wodę z kopalń. W ciągu kolejnych 200 lat technologia silnika parowego pozwoliła napędzać energią wytworzoną z węgla i wody nie tylko pompy, ale też maszyny tkackie, pociągi, ogromne transatlantyckie okręty oraz elektrownie. Zapoczątkowana maszyną parową rewolucja przemysłowa transformowała gospodarkę opartą na pracy mięśni czyli metabolizmie produktów spożywczych do gospodarki opartej na dużo wydajniejszym spalaniu węglowodorów czy reakcji jądrowej. Transformacja ta umożliwiła nie tylko sprawne wydobywanie wody z kopalni, ale także loty kosmiczne.

Crowdfunding miał być dodatkowym zastrzykiem energii dla rynku kapitałowego poprzez pozyskanie kapitału dla mniejszych przedsięwzięć, w mniej sformalizowany sposób. Tak zwana ustawa crowdfundingowa obowiązuje już od roku. To w jaki sposób funkcjonuje i w jakim momencie znajduje się rynek, skłania nadzór do podzielenia się refleksjami w tym zakresie.

I. Ryzyko stopy procentowej: przewidywanie przyszłości i poleganie na zbiorowej mądrości Internetu

Czy przypatrywaliście się kiedyś dymowi rozchodzącemu się w powietrzu w całkowicie bezwietrzną pogodę? Co ma wspólnego ruch cząstek takiego dymu z dynamiką stopy procentowej kredytów hipotecznych zmiennoodsetkowych? Otóż banki wyceniają kontrakty oparte na stopie procentowej stosując modele jej dynamiki prawie identyczne do tych wykorzystywanych przez fizyków do modelowania ruchu dymu rozchodzącego się w bezwietrznym otoczeniu. Każda pojedyncza cząsteczka dymu bombardowana miliardami cząstek powietrza podlega dyfuzji opisanej modelem błądzenia losowego. Według takiego samego schematu podąża rynkowa stopa procentowa „popychana” decyzjami, przeważnie podejmowanymi niezależnie od siebie przez setki tysięcy uczestników obrotu gospodarczego (pieniężnego).