Dariusz Adamski – Zastępca Przewodniczącego Komisji Nadzoru Finansowego, wziął udział w Dyskusji Liderów rynku kapitałowego pt. „Jakie szanse stwarza OKI?”, podczas konferencji zorganizowanej przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie.

W ocenie Dariusza Adamskiego Oszczędnościowe Konta Inwestycyjne (OKI) to jedno z najlepszych możliwych rozwiązań w zakresie modyfikacji podatku od zysków kapitałowych. Jednak powodzenie projektu będzie zależało nie tylko od samej konstrukcji produktu, lecz także od warunków rynkowych, odpowiedniej komunikacji oraz realistycznych oczekiwań wobec jego efektów.

Dariusz Adamski wskazał, że sukces podobnego instrumentu w Szwecji był w dużej mierze konsekwencją korzystnego momentu jego wprowadzenia – po kryzysie finansowym, na początku długiego okresu wzrostów rynkowych. Zwrócił uwagę, że Polska uruchamia OKI w odmiennych warunkach rynkowych, po kilku latach hossy, co zwiększa ryzyko rozczarowania inwestorów w przypadku korekty cen aktywów. Jego zdaniem konieczne jest zatem odpowiedzialne komunikowanie ryzyka wahań koniunktury przy promowaniu nowego produktu. Celem powinien być stopniowy wzrost liczby kont i profilu inwestycyjnego klientów na przestrzeni wielu lat, a nie krótkoterminowy entuzjazm za cenę późniejszego rozczarowania przy głębszej korekcie rynkowej. 

Dodał, że – podobnie jak ma to miejsce w przypadku szwedzkiego ISK – OKI nie powinny być traktowane jako fundament rynku kapitałowego, lecz instrument uzupełniający istniejące rozwiązania. Zastępca Przewodniczącego KNF zaznaczył, że trwały rozwój rynku wymaga przede wszystkim silnych, szerokich programów emerytalnych, które zapewniają stabilny napływ „cierpliwego”, długoterminowego kapitału.

Jednocześnie zwrócił uwagę na uwarunkowania ekonomiczne polskich gospodarstw domowych. Relatywnie niskie dochody rozporządzalne powodują, że znaczna część oszczędności gospodarstw domowych wciąż musi pozostawać płynna, co ogranicza skalę inwestycji długoterminowych. W związku z tym ewentualnie umiarkowane zainteresowanie komponentem udziałowym OKI w pierwszych latach funkcjonowania nie powinno być interpretowane jako porażka projektu, lecz jako naturalne dostosowanie instrumentu do realiów gospodarczych.

Dariusz Adamski wskazał także na potrzebę uproszczenia procesu inwestowania. Obowiązujące rozwiązania dotyczące ankiet MiFID i zarządzania produktowego są interpretowane w sposób, który utrudnia klientom rozpoczęcie inwestowania, nie zwiększając jednocześnie poziomu ich ochrony. Zapowiedział zmiany legislacyjne zmierzające do odejścia od formalistycznego podejścia na rzecz lepszego rozpoznawania rzeczywistych celów inwestycyjnych klienta w przypadku nieskomplikowanych instrumentów finansowych. Podkreślił, że w przypadku portfeli modelowych ocenie z perspektywy adekwatności powinien podlegać cały portfel, nie poszczególne instrumenty. 

Zwrócił także uwagę na potrzebę zwiększenia dostępności podstawowego wsparcia dla osób rozpoczynających inwestowanie. Zapowiedział zmiany przepisów umożliwiające pracownikom banków i firm inwestycyjnych szersze wspieranie klientów poprzez przygotowywanie planów finansowych, przy jednoczesnym zachowaniu granicy między informowaniem a doradztwem inwestycyjnym. Jednocześnie podkreślił, że działania edukacyjne nie zastąpią aktywności samych instytucji finansowych, które jego zdaniem powinny w znacznie większym stopniu inwestować w marketing i promocję oferowanych przez siebie instrumentów długoterminowego inwestowania.