18 grudnia 2025 roku Komisja Nadzoru Finansowego („KNF”) złożyła do organów ścigania zawiadomienie o podejrzeniu popełnienia przestępstwa manipulacji¹ w obrocie akcjami Energy SA (dawniej: Devoran SA; „Spółka”).

Manipulacja, przeprowadzona od 1 czerwca 2020 roku do 31 maja 2021 roku przez grupę 32 powiązanych ze sobą osób, polegała na:

    1) zajmowaniu pozycji długiej na akcjach Spółki, a następnie podejmowaniu działań polegających na kupnie lub dalszym szerzeniu, wprowadzających w błąd, pozytywnych informacji na temat akcji Spółki, aby podwyższyć ich cenę, poprzez przyciągnięcie innych kupujących – gdy cena znajduje się na sztucznie wysokim poziomie, zajęta pozycja długa jest wyprzedawana (pump and dump, czyli zawyżanie ceny instrumentu przeznaczonego do sprzedaży);

    2) przystępowaniu do porozumień sprzedaży lub kupna akcji Spółki, w przypadku gdy nie zachodziła żadna zmiana w udziałach w korzyściach lub ryzyku rynkowym, lub gdy udział w korzyściach bądź ryzyko rynkowe zostały przeniesione między stronami, które działały w porozumieniu lub w zmowie (wash trades, czyli sztuczny obrót);

    3) składaniu dużej liczby zleceń lub dużych zleceń często w odosobnieniu po jednej stronie arkusza zleceń w celu wykonania transakcji po drugiej stronie arkusza zleceń – w momencie dokonania transakcji zlecenia, których w ogóle nie zamierzano wykonać, były usuwane (layering and spoofing, czyli składanie fałszywych zleceń);

    4) wprowadzaniu zleceń lub serii zleceń lub dokonywaniu transakcji lub serii transakcji, w przypadku których było prawdopodobne, że zapoczątkują lub wzmocnią pewną tendencję oraz zachęcą innych uczestników do jej nasilenia lub rozpowszechnienia w celu stworzenia sposobności likwidacji lub otwarcia pozycji w korzystnej cenie (momentum ignition, czyli inicjowanie tendencji);

    5) wykonywaniu transakcji lub serii transakcji zaprojektowanych w celu ukrycia własności akcji Spółki poprzez naruszenie wymogów dotyczących ujawniania informacji w wyniku posiadania akcji Spółki w imieniu strony lub stron będących w zmowie (concealing ownership, czyli ukrywanie własności).

Działalność części osób, wchodzących w skład grupy, była już przedmiotem zawiadomień KNF kierowanych do organów ścigania. Zawiadomienia te dotyczyły podejrzenia popełnienia przestępstwa manipulacji w obrocie akcjami innych spółek tj.:

    a) Labocanna SA

    b) Global Hydrogen SA

    c) Yetiforce SA (obecnie: Stohid Technology SA)

    d) Milisystem SA

    e) Hub.Tech SA

    f) Satis Group SA

    g) Inventiomed SA

    h) Softblue SA

    i) Black Pearl SA

    j) Devoran SA (obecnie: Energy SA)

    k) Europejski Fundusz Energii SA

    l) Boruta-Zachem SA (obecnie Hub.Tech SA)

Powtarzalność dopuszczania się naruszeń przepisów regulujących funkcjonowanie rynku finansowego wskazuje na umyślne, zaplanowane działania w celu osiągniecia nieuprawnionych zysków, kosztem innych uczestników rynku kapitałowego.

Złamanie zakazu manipulacji jest naruszeniem art. 15 rozporządzenia MAR i – na podstawie art. 183 ust. 1 ustawy o obrocie – zagrożone jest grzywną do 5 000 000 zł albo karą pozbawienia wolności od 3 miesięcy do lat 5 albo oboma tymi karami łącznie. 

______________________
¹Określonej w art. 12 Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 z dnia 16 kwietnia 2014 r. w sprawie nadużyć na rynku (rozporządzenie w sprawie nadużyć na rynku) oraz uchylającego dyrektywę 2003/6/WE Parlamentu Europejskiego i Rady i dyrektywy Komisji 2003/124/WE, 2003/125/WE i 2004/72/WE („rozporządzenie MAR”) oraz w art. 183 ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi („ustawa o obrocie”)