Dariusz Adamski, Zastępca Przewodniczącego Komisji Nadzoru Finansowego, wystąpił podczas otwarcia Forum Firm Inwestycyjnych 2025 organizowanego przez Izbę Domów Maklerskich. Wziął także udział w fireside chat, podczas którego odpowiadał na pytania Roberta Stanilewicza z Analiz Online.

Wystąpienie Dariusza Adamskiego koncentrowało się na priorytetach nadzorczych KNF w obszarze rynku kapitałowego, roli inwestorów detalicznych oraz przyszłości firm inwestycyjnych w kontekście regulacyjnym i technologicznym. 

Zastępca Przewodniczącego KNF podkreślił, że najważniejszym celem UKNF na nadchodzący rok jest wsparcie rozwoju produktów długoterminowego oszczędzania. Wynika to z obserwacji, że inwestorzy indywidualni kierujący się krótkim horyzontem czasowym często podejmują nieoptymalne decyzje. Produkty długoterminowe, zwłaszcza emerytalne – takie jak PPK czy IKZE – stabilizują zachowania inwestorów i systemowo wspierają gospodarkę. Mają też duże znaczenie w kontekście zmian demograficznych. Zastępca Przewodniczącego KNF zainicjował już też dialog z rynkiem na temat działań potrzebnych do rozwoju innych instrumentów długoterminowego inwestowania, zwłaszcza ELTIF.

Dariusz Adamski podkreślił, że konkurencyjność oznacza zdolność do konkurowania także z zagranicznymi podmiotami. Nadzór deklaruje promowanie konkurencji, a tym samym akceptuje, że podmioty słabiej dostosowane, niezdolne do adaptacji i rozwoju, powinny „wypaść” z rynku. Rynek, na którym nie ma przegranych, to rynek niezdolny do rozwoju.

Zastępca Przewodniczącego KNF odniósł się też do budzącej duże zainteresowanie rynku kwestii testu adekwatności, czyli wymogów związanych z onboardingiem klientów. Obecne podejście niewystarczająco różnicuje produkty nieskomplikowane i skomplikowane. UKNF planuje ograniczyć wymogi dotyczące nieskomplikowanych produktów, takich jak akcje, obligacje, czy standardowe fundusze. Jednocześnie zamierza mocniej egzekwować wymogi dotyczące identyfikacji grup docelowych i testu adekwatności w przypadku produktów skomplikowanych, na których inwestorzy detaliczni często tracą. Wprowadzenie tego dwutorowego systemu może wymagać od firm zmian systemów IT. Nadzorca nie zamierza jednak tych zmian wymuszać, lecz pozostawić firmom decyzję, czy chcą uprościć onboarding w przypadku instrumentów nieskomplikowanych, czy pozostać przy procesach mogących zniechęcać klientów do inwestycji.

Dariusz Adamski zadeklarował też większą elastyczność i szybkość, a jednocześnie większą przewidywalność decyzji UKNF. Jednocześnie zachęca rynek do zgłaszania obszarów wymagających wyjaśnień lub uproszczeń – szczególnie w kontekście raportowania czy nowych usług – aby nadzór mógł reagować tam, gdzie jest to rzeczywiście potrzebne.

Zapowiedział współpracę UKNF z rynkiem w zakresie tokenizacji instrumentów finansowych oraz wykorzystania technologii blockchain do obniżania kosztów transakcyjnych. Dodał, że planowane zmiany organizacyjne w Urzędzie KNF służą intensyfikacji aktywności UKNF w zakresie wykorzystania nowych technologii, zwłaszcza na rynku kapitałowym. 

Zadeklarował gotowość UKNF do redukcji zbędnych obowiązków raportowych, do interwencji tam, gdzie przepisy blokują rozwój (np. problem VAT w usługach dystrybucyjnych), a także do regularnych konsultacji z rynkiem. Jednocześnie zaznaczył, że UKNF nie będzie „zgadywał” bolączek rynku – potrzebuje jasnych sygnałów, co utrudnia jego rozwój i jak zdaniem rynku mogą wyglądać rozwiązania.