Przedstawiciele Urzędu Komisji Nadzoru Finansowego wystąpili podczas XIX Forum Funduszy organizowanego przez Izbę Zarządzających Funduszami i Aktywami.

• Rafał Niedbała, Dyrektor Departamentu Funduszy Inwestycyjnych i Funduszy Emerytalnych, wygłosił wystąpienie „Okiem nadzorcy: Regulacje pod lupą”.

- „Rozmawiamy z rynkiem i ta rozmowa oraz poznanie wspólnych oczekiwań jest dla nas jako nadzorcy budujące, bo pozwala lepiej poznać wyzwania z jakimi mierzy się rynek. Pozwala to też na zmianę podejścia nadzoru i na wykazanie się większą otwartością. Te wyzwania są wspólne i dotyczą nadzoru, regulatora oraz branży”. 

- „Czy regulacje nadążają za dynamicznymi zmianami? Nie. Mamy wiele przykładów, np. rynek kryptoaktywów, gdzie dopiero po czasie powstał szereg regulacji, które starają się uporządkować relacje z klientami. Źródłem regulacji nie są też tylko nowe obszary, ale również rynek, który już funkcjonuje od dłuższego czasu. Natomiast na tym rynku pojawiają się różne praktyki, które wymagają interwencji regulatora czy nadzorcy. Musimy starać się szybko reagować, aby wyznaczać standardy działania”. 

- „Czy rynek potrzebuje deregulacji? Czy nadzór to dostrzega? Tak, nadzór dostrzega, że rynek się zmienia, jesteśmy za deregulacją, ale mądrą. Popieramy minimalizowanie obciążeń regulacyjnych, które utrudniają codzienny biznes, utrudniają zarządzanie funduszami. Jesteśmy otwarci na dyskusję o zmianach regulacji, które pozwalają odpowiadać na wyzwania przed którymi stoi polska gospodarka, czyli koniecznością przekierowania środków do nowych klas aktywów, wspierając rozwój tej gospodarki”. 

- „Jako nadzór mamy natomiast wpisane w nasz mandat dbanie o bezpieczeństwo rynku. Wasz biznes opiera się na środkach klientów. Będziemy jako nadzór stać na straży bezpieczeństwa tych środków i nie będziemy popierać rozwiązań, które miałyby zmniejszać to bezpieczeństwo”. 

- „Branża powinna wykreować w klientach potrzebę regularnego oszczędzania. Stwórzmy tani, prosty produkt dla młodych. Twórzmy rozwiązania dostosowane do specyfiki polskiego rynku, które zbudują długoterminowe zaufanie do tego rynku”.

• Piotr Koziński, Dyrektor Zarządzający Pionem Nadzoru nad Rynkiem Kapitałowym, wziął udział w debacie „Balans między wolnością a kontrolą – jak uprościć rynek kapitałowy?”.

- „Bierzemy udział w rozmowach dotyczących szeroko rozumianego rynku, jesteśmy otwarci na zmiany, na deregulację, walkę z goldplatingiem. To jest nasz wspólny interes. Musimy zawalczyć o ten rynek i zrobić go prostszym. W osiągnięcie tej prostoty wpisuje się również deregulacja pod którą wszyscy się podpiszemy, jeśli będzie przeprowadzona w sposób sensowny”. 

- „Co zrobić? Jak znaleźć balans? Jestem wyznawcą teorii, która się nazywa libertariańskim paternalizmem. Poprzez uproszczenie i zawężenie wyboru inwestorowi detalicznemu, możemy osiągnąć wspólny cel, czyli zdynamizować rynek kapitałowy. Pomimo regulacji unijnych, możemy - będąc z nimi w zgodzie - wypracować wspólne podejście. Możemy usiąść wspólnie do stołu i w sprawie tego, co jest identyfikowane jako bariery i utrudnienia - możemy wypracować wspólny sposób, żeby np. ścieżka akceptacji ankiet „mifidowych” i wymogów z jednej strony wpisywała się w nadzorcze obowiązki, a z drugiej strony była łatwiejsza dla klienta. Musimy odejść od traktowania regulacji europejskich jako wymówki czy usprawiedliwienia”.

• Łukasz Hardt, Doradca Przewodniczącego Komisji Nadzoru Finansowego, wystąpił w Fireside chat „Porozmawiajmy o niemożliwym – otwarta struktura dystrybucji funduszy?”.

- „Marzyłoby mi się, żeby polski rynek finansowy był większy. Potrzebujemy inwestycji, aby budować nowy model wzrostu polskiej gospodarki, który jest niezbędny. Nie będziemy mogli nadal szybko rosnąć z tak niską stopą inwestycji”. 

- „Chciałbym, abyśmy rozmawiali, jak dystrybuować fundusze, ale też chciałbym, abyśmy rozmawiali, co zrobić, aby ten tort do podziału był większy - to jest kluczowy punkt. Patrząc na rynek funduszy patrzymy na to, czy ten rynek i czy ta dystrybucja odpowiada najlepiej rozumianym potrzebom klienta. Patrzymy na stopy zwrotu z funduszy bankowych i niebankowych. Nie dostrzegamy istotnych różnic pomiędzy tymi funduszami. Jestem przekonany, że gdyby ta różnica była, to ci, którzy nabywają i szukają wyższych stóp zwrotu, wybieraliby te najbardziej atrakcyjne”.

- „Przyglądamy się, co jest oferowane klientowi detalicznemu i jesteśmy gotowi reagować, gdyby doszło do sytuacji, że klientom nie są pokazywane inne fundusze niż tylko fundusze z grupy kapitałowej banku. Klient powinien mieć prezentowaną całą gamę dobrze performujących opcji inwestycyjnych, z rozkładem ryzyk stojących za każdą z tych opcji. Siłą rzeczy klientom private bankingu są pokazywane inne, alternatywne możliwości inwestowania”. 

- „Jeśli mówimy o konkurencji, jest kilka barier regulacyjnych. Choćby kwestie podatkowe związane z sytuacją przechodzenia z jednego TFI do drugiego. Wprowadzenie funduszy UCITS ETF też prawdopodobnie zwiększyłoby konkurencję na tym rynku. Jeśli dane podmioty będą osiągały wyższe stopy zwrotu, będą osiągały lepszą pozycję konkurencyjną na rynku. Nadzór działa w najlepszym interesie klienta. Nie widzimy argumentów, żeby w ten rynek ingerować. Dostrzegamy pewne zjawiska, że klienci wybierają fundusze dłużne oferowane przez grupy bankowe. Natomiast to nie jest argument za interwencją nadzorczą. Nie znalazłem kraju, gdzie regulator i nadzorca wchodziłby mocno w kanały dystrybucji bankowej, jeśli chodzi o fundusze”.

• Agata Gawin, Dyrektor Departamentu Firm Inwestycyjnych, wzięła udział w debacie „Nowe podejście do modelu oferowania produktów inwestycyjnych”.

- „Nadzór na bieżąco patrzy, co się dzieje w sprzedaży: patrzymy, jak funkcjonują i zarządzają fundusze, patrzymy jak działają dystrybutorzy, porównujemy te dane. Dystrybutorzy bankowi sprzedają przede wszystkim produkty bezpieczne i konserwatywne, dostosowane do profilu klienta bankowego. Wspólnie z Ministerstwem Finansów przygotowujemy porównywarkę, w jaki sposób performują fundusze. Będą one porównywane w ramach poszczególnych typów funduszy. Klienci będą mogli sami zweryfikować, jakie są ich wyniki, jakie są koszty”. 

- „Kluczowa jest swoboda działalności gospodarczej, swoboda zawierania umów. Nikogo nie powinniśmy zmuszać, żeby sprzedawał produkty innych producentów. To klient ma decydować, co chce kupić”.

- „Sprzedaż produktów powinna być szerzej popularyzowana poprzez rzetelne doradztwo inwestycyjne, polegające na zaopiekowaniu się klientem przez wiele lat i stopniowe proponowanie mu coraz bardziej ryzykownych produktów wraz ze wzrostem jego świadomości i wiedzy na temat rynku. W trudnych sytuacjach rynkowych klient nie powinien być pozostawiany sam sobie, bez wsparcia swojego doradcy inwestycyjnego”.